Should you consider making EXTRA mortgage payments?

You can save THOUSANDS of $ if you make EXTRA mortgage payments towards your principal early in the loan and it will help you build EQUITY faster. See below example on a $200,000/30 year loan:

By paying 13 mrtg payments a year (instead of 12) you can save about $30,000 in interest over the life of your loan and shorten your mortgage by 4 years.                                                                                              By paying an EXTRA $100 a month you can save approx. $37,000 in interest and shorten your mortgage by 5 years.                                                                                                                                                  Apply a Lump sum after an inheritance or sale of another home.

Do this first before you consider prepaying your mortgage: Pay off your higher-rate debt first. It does not make sense paying off a 3-5% mortgage if you have credit cards accruing at 15-20% or more.                                                                                                                   

Pros & Cons:

*Will eliminate monthly mortgage payments faster. (especially helpful in retirement).                                                                                                                                                                                                          *Saves you thousands of $ in interest over the life of your loan.                                                                                                                                                                                                                                          *You can tap the equity in your home if you need money later.

*Ties up liquidity and net worth in your home.                                                                                                                                                                                                                                                                  *Might be no longer eligible for the federal mortgage interest tax deduction.                                                                                                                                                                                                                        *Might not realize as much if the market drops.